文：恒大研究院 任澤平 羅志恒 賀晨 馬家進 孫婉瑩
占爍對本文有貢獻
導讀
2020年春節期間，新型冠狀病毒感染肺炎疫情迅速向全國蔓延，舉國上下共同抗擊疫情，為避免人口大規模流動和聚集，采取了居家隔離、延長春節假期等防控措施。疫情將打斷中國經濟2019年底的弱企穩，在經濟下行壓力較大背景下，破6是大概率事件，一季度可能破5。疫情對經濟社會影響將有多大？如何應對？摘要
我們的主要研究結論：
一、影響1、對宏觀經濟的影響：需求和生產驟降，投資、消費、出口均受明顯沖擊，短期失業上升和物價上漲。防控疫情需要人口避免大規模流動和聚集，隔離防控，因此大幅降低消費需求。工人返城、工廠復工延遲，企業停工減產，制造業、房地產、基建投資短期基本停滯。WHO認定此次疫情為“國際公共衛生緊急事件”（PHEIC），雖不建議實施旅行和貿易限制，但出口仍可能受較大影響。2003年二季度中國GDP同比增速較一季度大幅快速回落2個百分點。2、對中觀行業的影響：餐飲、旅游、電影、交運、教育培訓等行業沖擊最大，醫藥醫療、在線游戲等行業受益。2019年春節檔票房58.59億，2020年春節檔顆粒無收。2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全國零售和餐飲企業實現銷售額約10050億元，2020年同期受損嚴重。2019年春節假期，全國旅游接待總人數4.15億人次，實現旅游收入5139億元，2020年同期銳減。交運行業春運出行人次預計減少近五成。房地產行業暫停銷售活動，復工投資延遲。建筑業、金融業、農林牧漁等行業受波及。簡單估算，電影票房70億（市場預測）+餐飲零售5000億（假設腰斬）+旅游市場5000億（完全凍結），短短7天，僅這三個行業直接經濟損失就超過1萬億，占2019年一季度GDP21.8萬億的4.6%，這還不包括其他行業。3、對微觀個體的影響：民企、小微企業、彈性薪酬制員工、農民工等受損程度更大。4、對資本市場的影響：短期利好債市、利空股市（醫藥、在線娛樂等除外），但中期仍取決于經濟基本面和趨勢。5、長期影響：政府治理將更透明，生產生活業態將朝著智能化、線上化發展，風險中醞釀機遇，或將催生新的業態。二、對比2003年非典6、相比2003年非典，本次疫情傳染性更強但致命性更弱，政府應對較快，經驗更為充分。但當前中國經濟下行壓力更大，外部環境更差，且當前疫情發生的時點為對第三產業需求較大、工人未能返城的春節，因此，我們初步判斷此次疫情對經濟的影響程度將大于2003年非典，但時間可能更短，具體影響大小取決于疫情持續時間和政策對沖力度。外部，加入WTO以后，2003年出口同比從2001年7%升至30%左右。受全球經濟放緩和中美貿易摩擦影響，2019年中國對外、對美出口分別為0.5%和-12.5%，創2008年以來新低。內部，經濟處于不同的發展階段，當前我國經濟增速換擋，人口老齡化加重，宏觀杠桿率較高，經濟下行壓力較大，2019年底經濟暫穩但基礎不牢，且財政貨幣政策空間小于2003年。7、與2003年相比，當前第三產業、消費占比更高，而疫情對服務業消費影響較大。2019年第一、二、三產業分別占比7.1%、39%和53.9%，一二產業分別較2003年下降5.3和6.6個百分點，第三產業提高11.9個百分點。2019年最終消費支出、資本形成總額和凈出口的經濟貢獻率分別為57.8%、31.2%和11%，其中消費的貢獻率高于2003年22.4個百分點，資本形成總額的貢獻率低于2003年38.8百分點。8、本次疫情的傳染性更強，疊加春節時點因素，對服務業和企業復工沖擊更大，但防控力度更強，出手更快，預計影響時間短于2003年非典。據WHO數據，2002年11月-2003年7月全球確診感染SARS患者共8096例，其中死亡774例，死亡率9.6%。據國家衛健委公開數據，截至2020年2月6日，全國累計確診病例31161例，累計死亡病例636例，死亡率2.0%。9、我們初步判斷此次疫情對經濟的影響程度將大于2003年非典，但時間可能更短，但是我們也要做好疫情惡化、形勢更嚴峻和時間更長的準備，具體影響大小取決于疫情持續時間和政策對沖力度。情景一：防控及時得力，疫情持續時間較短，疫情高峰出現在2月中旬，3-4月結束，WHO解除PHEIC認定。對經濟的沖擊也主要局限在一季度，四個季度的GDP增速預計為4%、6%、5.8%和5.6%，全年在5.4%。情景二：由于春節復工人口流動、氣溫較低利于病毒傳播以及防控不得力，疫情可能延續至二季度，最終各方面努力下并在氣溫升高的幫助下于6月左右結束，WHO維持PHEIC判斷至6月。對貿易的沖擊將更加明顯，如中斷中國人員流動、限制外籍人員來華旅游、貿易檢驗檢疫嚴格等。疫情持續時間較長，將影響整個上半年的經濟增長，四個季度GDP增速預計分別為4%、5%、6%和5.8%，全年GDP增速為5.2%。情景三：考慮到病毒的前期潛伏期較長、傳染性較強以及未來變異的可能性、復工以后再次擴散和傳播、防控上可能的疏漏，疫情持續時間可能會超出預期，WHO或將“湖北”定義為受染地區（俗稱“疫區”），并提出更為嚴格的建議措施。要充分估計形勢的演化可能比第二種更嚴峻，堅持底線思維。四個季度GDP增速預計分別為4%、5%、5%和6%，全年GDP增速為5%。10、有觀點認為新冠疫情對經濟的影響不會超過非典，我們認為太樂觀了。2003年，中國經濟增速高達10%，現在保6壓力很大。2003年，中國剛加入WTO，人口紅利釋放，出口增速高達30%，現在受中美貿易摩擦、人口老齡化和各種成本上升影響，2019年出口增速僅0.5%，接近零增長。2003年，中國處在經濟周期復蘇的早期，現在中國經濟已經持續下行近十年，最近這幾年又受到金融去杠桿、中美貿易摩擦等影響，疫情對企業毫無疑問是雪上加霜的。加上2003年非典時期一開始信息瞞報并未影響生產，現在采取的措施顯然更及時更有力，對經濟和各行各業的影響是顯而易見的。雖然不要過于悲觀，但經濟學家要客觀理性專業，這種時候尤其不能盲目樂觀，不能閉門造車，要多接地氣，多為企業著想，為老百姓著想。宏觀上是數據，微觀上是多少家庭的悲歡離合。研究的價值是對社會有用，為民生鼓呼。三、非典疫情的經驗教訓與應對措施
11、2002年11月-2003年6月，非典疫情大致分為初發、加速擴散和減退三個階段。12、非典期間，財政政策方面，我國主要通過財政減免、補助補貼、國債支持三類支持措施抗擊非典。貨幣政策方面，總體保持穩健，維持流動性合理充裕，通過適當信貸傾斜等方式支持防治非典工作。四大防治措施，維護經濟生產活動的正常有序運行：加強組織領導，形成統一的指揮體系；堅決切斷傳染源，控制疫情擴散和蔓延；全力組織救治，集中科研力量，開展聯合攻關，努力提高治愈率；做好物資供應，維護正常經濟社會秩序。四、政策建議（一）短期措施：救急如救火13、財政政策是關鍵，加大減稅和支出力度（1）加大對小微企業的支持力度，細化落實30條對疫區和重災行業小微企業的貸款支持措施，出臺稅收減免政策。（2）減免、降低社保繳費率等措施，將兩會后要推行的改革措施提前實施。（3）適當減免一季度受疫情影響嚴重的部門尤其是交運（民航、公路客運、水路客運和出租汽車）、旅游、餐飲、住宿等行業的增值稅，虧損金額抵減盈利月份的金額以降低所得稅稅基。（4）進一步降低社保繳費率，養老、醫療繳費率可分別降低1和2個百分點，降低企業負擔。（5）給予企業部分受疫情影響期間受損行業和企業的財政貼息，不必設定名單制管理擴大惠及面，可暫定一個季度，視疫情持續時間再調整。（6）對參與捐贈的企業和個人行為予以所得稅、個人所得稅抵扣，不受目前企業所得稅稅前利潤12%限額的約束，鼓勵社會捐贈。（7）擴大赤字率至3%。當前財政收支矛盾大，且2020年以收定支，財政收入下降，疫情防控支出增加，屬預計外的支出，為避免擠壓其他民生和穩增長支出，有必要擴大赤字。14、對重災地區和行業進行定向降息降準。除了提供短期流動性之外，對重災地區和行業進行定向降息降準，穩定市場預期，幫助企業渡過難關。15、在主要疫區和特大城市探索靈活辦公機制、錯峰上下班，發展線上和智能化辦公，避免人流交叉感染。16、盡快恢復生豬、家禽類飼料的供應和物流系統，避免生豬、禽類因飼料供應和銷售受阻而大面積撲殺產生新的疫情。17、兼顧企業和員工利益，落實員工帶薪休假制度的同時，延長的假期及推遲開工的期間內按一定比例支付基本薪酬而非強制工資，減少企業因負擔過重而在復工后加大裁員的現象。（二）長期措施：改革深層次體制機制問題，讓悲劇不再重演，化危為機18、更深層次的，新冠疫情暴露出了我們在信息公開透明、輿論監督、社會治理、應急管理、醫療科技、民生、中小企業融資難貴、稅費成本高、調動地方官員和企業家積極性等方面的諸多問題，是很好的清醒劑，與中美貿易摩擦一樣，對此前流行的全面超美、“厲害了”等過度膨脹言論是很好的清醒劑。經此一疫，讓我們更加理智、客觀地反思中國在軟硬實力上的差距，更清醒深刻地認識到在實現國家治理體系和治理能力現代化上的真實差距。未來我們應從以經濟建設為中心到更多關注民生和人民幸福。此次疫情中暴露的體制機制問題，應以改革的方式予以解決，讓悲劇不再重演。危機并不可怕，關鍵是怎么應對，化危為機。19、強化信息公開透明，實施政府信息公開清單管理和政府信息定期披露機制。加強輿論監督，充分尊重新聞媒體和社會公眾對重大公共事件的知情權，避免公權力被濫用。盡快建立《吹哨人保護法案》，保護公民為維護社會公正和公眾利益的有事實依據的報料行為，吹哨人不會受到泄密或傳播謠言等指控。
20、強化社會治理體系和地方政府治理能力建設。一是治理理念上，實現從管理到服務的轉變，從傳統“堵”的思路轉移到“疏”的思路。二是完善治理主體，推動政府、社會和公眾公共參與的協商，在信息共享、情況通報等層面加強合作。三是暢通信息溝通渠道。四是打造智慧政府，深化政府與信息技術融合發展。五是強化官員問責體系，表彰抗擊疫情戰斗英雄，正反兩方面實施激勵約束。21、大力補齊醫療短板，改革醫療體制，放開市場準入但強化事中事后監管，提高醫務人員薪酬水平和改善工作環境，提高財政支出中醫療等民生支出占比。22、加強應急醫療體系建設。一是要落實醫院、疾病控制機構、衛生監督機構應急工作規范，明確應急響應、現場組織、工作流程、處置措施等操作規范和流程。二是加大政府對應急醫療人才、設備經費的投入與支持；組建各級應急醫療救援機動隊伍，人員由臨床救護、流行病學、特種醫學、實驗室檢測、消殺滅等方面專家和工作人員組成，不定期開展培訓和演練，確保衛生應急救援隊伍的穩定性。進一步健全急救人才引進和分配激勵機制、完善績效考核辦法。三是建立應急物資儲備庫，強化衛生應急儲備物資動態管理，健全物資儲備和調用制度。23、優化減稅降費方式，從當前主要針對增值稅的減稅格局轉為降低社保費率和企業所得稅稅率，提升企業獲得感。一是繼續下調社保繳費率3個百分點，其中養老、醫療保險繳費率分別下調1和2個百分點。二是下調企業所得稅稅率至21%，與美國聯邦企業所得稅稅率相當。24、以注冊制改革為抓手，完善多層次資本市場五大配套制度，從根本上解決民企中小企業和創新企業融資問題。25、加強逆周期調節，提前做好基建項目儲備，疫情過后大搞基建減稅，對于人口流入地區的都市圈城市群可以進行適當超前的基礎設施建設，加大對交運、教育、醫療等基礎行業的投資，以刺激需求、穩定就業、完善基礎設施、提升中國制造競爭力和提高中國經濟潛在增長率。對人口流入地區，要適當放松地方債務要求，不搞終身追責制，以推進大規�；�；但對人口流出地區，要區別對待，避免因大規�；ㄔ斐擅黠@浪費。26、為了應對經濟持續下行，用改革的辦法穩增長。放開汽車、金融、能源、電信、電力等基礎領域及醫療教育等服務業市場準入，培育新的經濟增長點。深化國企改革，以黑貓白貓的實用主義標準，落實競爭中性和所有制中性，消除所有制歧視，提升市場競爭和資源配置效率。27、調動地方政府和企業家積極性，給地方官員新的激勵機制，給民營企業家吃定心丸。28、2019年在市場大討論“豬通脹要不要加息”、保6的時候，我們明確提出“充分估計當前經濟形勢的嚴峻性”、“拿掉豬以后都是通縮”、“該降息了”、“減稅基建”、“以改革的方式穩增長”、“以第二次入世的勇氣推動改革開放”。2019年底經濟初現企穩跡象，市場洋溢著樂觀的氣氛，我們多次提醒“經濟企穩基礎并不牢固”、“2020年中經濟面臨再度下行壓力”。我們一以貫之的三大政策建議組合：穩健的貨幣政策+積極的財政政策+大力度的改革開放。
風險提示：疫情快速擴散。
正文
1 疫情全面沖擊宏觀經濟、中觀行業和微觀個體
疫情影響是全面性的，但受影響程度不同。1.1 對宏觀的影響：需求和生產驟降，投資、消費、出口均受明顯沖擊，短期失業上升和物價上漲疫情對宏觀經濟的沖擊來自于需求和供給兩方面，即影響GDP核算中的支出法和生產法。
新冠肺炎疫情與2003年的非典疫情極為相似，從非典疫情可觀察疫情對經濟的影響路徑和程度。非典疫情主要影響當年二季度的經濟，新冠病毒的影響主要在今年一季度。2003年四個季度的GDP增速分別為11.1%、9.1%、10%和10%，全年10%。2003年3-4月非典疫情大規模爆發，引起政府重視并采取相應措施，二季度中國GDP同比較一季度大幅快速回落2個百分點。廣州、北京等疫情較為嚴重的省市所受沖擊較大，二季度北京、廣州GDP累計同比分別為9.6%和13.4%，較1季度下滑3.1和0.5個百分點。
1.1.1 疫情沖擊需求，消費和投資需求大幅減少
從總需求來看，消費、投資、出口三駕馬車都將受到沖擊，消費和投資所受沖擊尤為嚴重。第一，防控疫情需要人口避免大規模流動和聚集，隔離防控，因此大幅降低消費需求。受非典影響，2003年上半年居民減少外出，對餐飲、旅游等相關消費造成負面沖擊。2003年4-6月社會消費品零售總額同比分別為7.7%、4.3%、8.3%，較2002年同期分別減少0.5、5和0.3個百分點。而當6月疫情得到有效控制后，前期被抑制的消費需求大量釋放，7月社零同比迅速上升至9.8%。第二，工人返城、工廠復工延遲，生產活動無法進行，制造業、房地產、基建投資短期基本停滯。第三，WHO認定此次疫情為“國際公共衛生緊急事件”（PHEIC），雖不建議實施旅行和貿易限制，但出口仍可能受較大影響。WHO定義疫區以“省/市”為單位、而非國家，且不同省市定義和解除“疫區”的時間不同，WHO宣布PHEIC后，仍可能定義“疫區”。根據《國際衛生條例（2005）》，針對受染地區，WHO可提出“拒絕未感染人員進入受染地區”、“進行出境檢驗（或）限制來自受染地區人員出境”等建議。區域方面，“非典”時期中國先后有10個省/直轄市被定義為“疫區”，據此推斷，湖北省為最可能被列入疫區省份。時長方面，“非典”時期定義為“疫區”的平均時長為三個月左右，且長達24天沒有新增確診，2003年6月24日，WHO才正式將中國大陸從疫區中除名。鑒于湖北省病例較高，且較氣溫較低仍有利于病毒傳播，預計湖北省“疫區”將長達3-4個月。若湖北省被定義為“疫區”，國外將對來自疫區的商品提高準入門檻或直接禁止進入，雖然湖北省出口份額占全國比重有限，但對湖北認定為疫區導致各國對中國出口商品的接受程度更低、手續更復雜、運輸成本更高，且對部分行業和資本市場影響較大。非典時期中國出口貿易受影響相對有限，出口同比并未出現明顯下滑態勢，在2003年4月有所下滑，主要是因為當時中國剛加入WTO，面臨全球廣闊的市場需求疊加中國低廉的商品價格。武漢匯集了一些高科技制造業，包括光纜、空調、顯示器、汽配、醫藥等，這些行業以及其相關產業鏈的貿易可能會由此受到進一步的影響。原材料、勞動力等生產要素流通受阻，物流、生產、銷售、回款等正常經營活動受到嚴重干擾，企業停工減產。旅游、交運、餐飲住宿、娛樂等服務性產業受疫情沖擊更為持久，恢復也相對較慢。非典為通過空氣、飛沫傳染的致死性高的呼吸道傳染性疾病，人口聚集型的服務類產業受到嚴重沖擊。2003年二季度第一、二、三產業同比分別為1.7%、11.3%和8.7%，較一季度回落1.1、1.9和1.8個百分點。2003年6月疫情得到有效控制后，三季度第一、二產業均迅速回暖，較二季度回升1.6和1.9個百分點，但第三產業仍持續低迷，直至2003年四季度才明顯回暖。企業停工減產，第二產業增速顯著回落。受非典影響，工業增加值自2003年3月起連續3個月下滑,3-5月工業增加值同比分別為16.9%、14.9%和13.7%。
交運行業春運出行人次預計減少近五成。國家發展改革委節前預測，2020年春運全國旅客發送量將達約30億人次。但是受疫情沖擊，旅客出行需求減少，部分城市封城封路，交運物流不暢。交通運輸部發布數據顯示，2020年春運前二十七日（1月10日-2月5日），全國鐵路、道路、水路、民航共累計發送旅客13.18億人次，比去年同期下降35%。初五以來，春運每天的客運量平均在1300萬人次左右，同比下降80%以上。預計春運后半程，客運總量在4億人次左右，同比下降約70%。
房地產行業暫停銷售活動。1月26日晚間，中國房地產業協會向會員單位并全行業發出號召，暫時停止售樓處銷售活動，待疫情過后再行恢復。房地產相關項目物業管理企業，積極配合政府部門和社區行政管理機構要求，充分做好預防標識、人員登記、消毒殺菌、后勤服務等工作；經營租賃、長租公寓的企業，切實做好出租房屋消毒防護措施、密切掌握租戶健康狀態、保持室內外衛生整潔等工作。建筑業、金融業、農林牧漁等行業均受到波及。建筑業停工，金融業在后續可能因不良率上升、證券交易量下降受損。農林牧漁的家禽養殖，一方面物流受阻導致飼料無法運送，另一方面活禽屠宰、買賣受限，生產和銷售兩端受到雙重擠壓。但是，醫療醫藥相關行業提前復工做好物資保供工作，居家隔離導致的在線游戲等行業收入大幅上升。手游《王者榮耀》在大年三十當天的流水為20億元左右。之前，《王者榮耀》的單日流水紀錄為2019年大年三十的13億元，單月流水紀錄為2019年2月的71億，預計這兩個紀錄都將在2020年春節期間被打破。2003年非典期間，交通運輸、住宿餐飲、金融等服務業所受沖擊較大，二季度GDP分項同比分別較一季度下滑5.4、3.6和3.6個百分點。根據2020年春節目前受沖擊的情況，假定只考慮沖擊最大的三個行業，電影票房70億（市場預測）+餐飲零售5000億（假設腰斬）+旅游市場5000億（完全凍結），短短7天，直接經濟損失就超過1萬億，占2019年一季度GDP 21.8萬億的4.6%。這還是最保守的估計，考慮其他行業損失及后續影響，2020年一季度GDP增速可能破5。
當前疫情的前期應對反映出地方政府應對的被動，信息公開透明做得非常不充分，應急醫療非常薄弱，城市管理落后。大數據對于人口流動目的地及滯留時間的監測至關重要，直接關系到傳染源的防控。這將激發出未來政府治理的公開透明和協調組織配套能力的提高。居家隔離和避免人口大規模流動導致線上消費、線上教育、在線辦公、視頻會議等新的工作生活業態快速發展，很可能改變未來的工作和管理方式。2 此次疫情相比2003年非典影響程度更大，影響大小取決于持續時間和政策對沖力度相比2003年非典，本次疫情傳染性更強但致命性更弱，政府應對較快，經驗更為充分，疫情有望得到有效控制。但當前中國經濟下行壓力更大，外部環境更差，且當前疫情發生的時點為對第三產業需求較大、工人未能返城的春節，因此，我們初步判斷此次疫情對經濟的影響程度將大于2003年非典，但時間可能更短，具體影響大小取決于疫情持續時間和政策對沖力度。2.1 經濟下行壓力更大，外部環境更差，疫情集中爆發時點為春節，所以此次疫情對經濟的沖擊大于2003年非典2.1.1 外部環境更差，當前逆全球化抬頭、中美貿易摩擦短期暫緩2003年中國正處于入世后的全球市場紅利期，美國因911事件需要攜手中國共同反恐，中美關系溫和，國際貿易活動相對活躍。2001年中國加入WTO開啟改革開放新篇章，疊加美國出于反恐需要加強與中方合作，我國進出口貿易迅速擴張，出口同比自2001年7%附近上升至2003年30%水平。當前逆全球化抬頭、中美貿易摩擦不斷短期暫緩。2018年3月美國對華發起貿易摩擦，期間打打停停，但形勢總體上持續升級。美方對華加征關稅的商品規模不斷擴大、稅率不斷提高，并且已經超出了貿易領域，升級至科技戰、金融戰、地緣政治戰、輿論戰等全方位博弈。2019年中國對外、對美出口分別為0.5%和-12.5%，創2008年以來新低。盡管2020年1月中美簽署第一階段貿易協議，但美國仍對約2500億美元的中國進口商品維持25%的關稅，對約1200億美元的中國進口商品維持7.5%的關稅。此外，美國兩黨已達成對華遏制的共識，中美貿易摩擦仍存反復的可能。
3.1 2003年非典疫情發展歷程2002年11月到2003年6月，非典疫情大致分為初發、加速擴散和減退三個階段。第一階段為2002年11月-2003年3月份初發期，疫情主要集中在廣東省，期間疫情并未得到政府重視，且由于信息瞞報導致疫情擴散。在2002年11月非典最早在佛山市出現，但當地政府為避免民眾恐慌，一直沒有發布相關訊息。2002年底，關于“非典型肺炎”的疫情討論逐漸在互聯網流傳，但由于缺乏公開透明的信息公開，相關評論較為混亂。疫情前期政府及醫療部門對SARS病毒認知有限，導致大量醫護人員被感染。截至2003年3月底，中國內地累計報告臨床診斷病例1190例，其中廣東有1153例，占97%。第二階段為2003年4月份加速擴散期，疫情開始向其他省份擴散，并逐步向北京、山西、內蒙古、河北和天津市集中。期間中央領導人密集召開高級會議，部署非典防治工作。2003年4月非典疫情加快擴散，截至4月底全國累計報告確診病例3460例，較3月底增加190.8%。其中華北5省、自治區、直轄市和廣東省有3368例，占確診案例的97.3%。期間中央政府密切關注非典疫情，據不完全統計，自4月2日開始的50天里，主要領導主持召開的中央重大會議高達11次，平均4.5天一次，包括國務院常務會議、中央政治局會議和中央政治局常委會等高規格會議形式。非典防控期間的重大戰略決策幾乎都是在這些密集的會議上作出，比如4月23日的國常會成立了全國防控非典指揮部，并確定由吳儀副總理掛帥；4月28日的中央政治局會議確立了“一手抓非典防治，一手抓經濟建設這個中心”；5月12日的國常會通過了《突發公共衛生事件應急條例》，為之后的突發公共衛生事件的處理確立了流程。第三階段為5-6月份疫情減退期，全國疫情穩中有降。5月上、中、下旬，全國平均每天新增病例分別為151、45、14例，逐步下降。6月1-11日，全國有6天沒有新增確診病例；12-24日，沒有新增確診。2003年6月24日，WHO正式將中國大陸從疫區中除名。
更深層次的，新冠疫情暴露出了我們在信息公開透明、輿論監督、社會治理、應急管理、醫療科技、民生、中小企業融資難貴、稅費成本高、調動地方官員和企業家積極性等方面的諸多問題，是很好的清醒劑，與中美貿易摩擦一樣，對此前流行的全面超美、“厲害了”等過度膨脹言論是很好的清醒劑。經此一疫，讓我們更加理智、客觀地反思中國在軟硬實力上的差距，更清醒深刻地認識到在實現國家治理體系和治理能力現代化上的真實差距。未來我們應從以經濟建設為中心到更多關注民生和人民幸福。此次疫情中暴露的體制機制問題，應以改革的方式予以解決，讓悲劇不再重演。危機并不可怕，關鍵是怎么應對，化危為機。
1、強化信息公開透明，實施政府信息公開清單管理和政府信息定期披露機制。加強輿論監督，充分尊重新聞媒體和社會公眾對重大公共事件的知情權，避免公權力被濫用。盡快建立《吹哨人保護法案》，保護公民為維護社會公正和公眾利益的有事實依據的報料行為，吹哨人不會受到泄密或傳播謠言等指控。2、強化社會治理體系和地方政府治理能力建設。一是治理理念上，實現從管理到服務的轉變，從傳統“堵”的思路轉移到“疏”的思路。二是完善治理主體，推動政府、社會和公眾公共參與的協商，在信息共享、情況通報等層面加強合作。三是暢通信息溝通渠道。四是打造智慧政府，深化政府與信息技術融合發展。五是強化官員問責體系，表彰抗擊疫情戰斗英雄，正反兩方面實施激勵約束。3、大力補齊醫療短板，改革醫療體制，放開市場準入但強化事中事后監管，提高醫務人員薪酬水平和改善工作環境，提高財政支出中醫療等民生支出占比。4、加強應急醫療體系建設。一是要落實醫院、疾病控制機構、衛生監督機構應急工作規范，明確應急響應、現場組織、工作流程、處置措施等操作規范和流程。二是加大政府對應急醫療人才、設備經費的投入與支持；組建各級應急醫療救援機動隊伍，人員由臨床救護、流行病學、特種醫學、實驗室檢測、消殺滅等方面專家和工作人員組成，不定期開展培訓和演練，確保衛生應急救援隊伍的穩定性。進一步健全急救人才引進和分配激勵機制、完善績效考核辦法。三是建立應急物資儲備庫，強化衛生應急儲備物資動態管理，健全物資儲備和調用制度。5、優化減稅降費方式，從當前主要針對增值稅的減稅格局轉為降低社保費率和企業所得稅稅率，提升企業獲得感。一是繼續下調社保繳費率3個百分點，其中養老、醫療保險繳費率分別下調1和2個百分點。二是下調企業所得稅稅率至21%，與美國聯邦企業所得稅稅率相當。
6、以注冊制改革為抓手，完善多層次資本市場五大配套制度，從根本上解決民企中小企業和創新企業融資問題。以銀行為主的間接融資體系難以滿足科技創新企業融資需求，注冊制改革是打通多層次資本市場生態的關鍵一環，帶動中國金融體系向市場主導的直接融資體系轉型，服務高質量發展。新《證券法》為全面推廣注冊制鋪平道路，建議加速推進五大配套改革。一是大力發展機構投資者。放寬保險、社保等機構投資者持股比例限制，可設定持股下限；擴大陸股通標的，允許外資持有單一股票至30%上限，吸引外資入市。二是構建以信息披露為核心的法律體系。新《證券法》已將財務造假處罰上限從60萬大幅提高到1000萬，并給集體訴訟留下操作空間，但仍然不足以震懾動輒上億元的證券欺詐案件，建議推動《刑法》聯動修訂，將“違規披露、不披露重要信息罪”的主體認定從單位擴大到個人，刑期上限從3年提升到25年。三是提高上市公司質量。推動優質紅籌企業回歸實質落地，針對企業回歸后股權、投資者權益、監管標準等問題出臺細則。四是適度調整金融業增值稅抵扣。金融企業有形資產較少，而利息、傭金等支出不允許作為進項抵扣，可增加金融業抵扣項目，降低實際稅負。五是改革交易機制。豐富衍生品供給，在限定投資者、證券品種范圍的前提下逐步放寬T+0機制。7、加強逆周期調節，提前做好基建項目儲備，疫情過后大搞基建減稅，對于人口流入地區的都市圈城市群可以進行適當超前的基礎設施建設，加大對交運、教育、醫療等基礎行業的投資，以刺激需求、穩定就業、完善基礎設施、提升中國制造競爭力和提高中國經濟潛在增長率。對人口流入地區，要適當放松地方債務要求，不搞終身追責制，以推進大規�；�；但對人口流出地區，要區別對待，避免因大規�；ㄔ斐擅黠@浪費。8、為了應對經濟持續下行，用改革的辦法穩增長。放開汽車、金融、能源、電信、電力等基礎領域及醫療教育等服務業市場準入，培育新的經濟增長點。深化國企改革，以黑貓白貓的實用主義標準，落實競爭中性和所有制中性，消除所有制歧視，提升市場競爭和資源配置效率。
9、調動地方政府和企業家積極性，給地方官員新的激勵機制，給民營企業家吃定心丸。
2019年在市場大討論“豬通脹要不要加息”、保6的時候，我們明確提出“充分估計當前經濟形勢的嚴峻性”、“拿掉豬以后都是通縮”、“該降息了”、“減稅基建”、“以改革的方式穩增長”、“以第二次入世的勇氣推動改革開放”。2019年底經濟初現企穩跡象，市場洋溢著樂觀的氣氛，我們多次提醒“經濟企穩基礎并不牢固”、“2020年中經濟面臨再度下行壓力”。我們一以貫之的三大政策建議組合：穩健的貨幣政策+積極的財政政策+大力度的改革開放。
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